Macroeconomia maio 12, 2026 0 Comentários

A guerra com o Irã pode ter um lado positivo surpreendente para a economia

Quanto mais tempo durar a guerra com o Irã e quanto mais danosas forem suas consequências econômicas, melhor poderá ser para a economia global a longo prazo.

É uma possibilidade difícil de conciliar, especialmente considerando o grande número de vítimas humanas da guerra. A guerra é feia, cruel e profundamente dolorosa, e os danos econômicos desta guerra afetaram bilhões de pessoas em todo o mundo – muitas delas de maneiras devastadoras.

Contudo, o mundo poderá sofrer algumas mudanças fundamentais e necessárias como resultado da destruição causada pela guerra. É quase certo que irá fortalecer e diversificar a sua cadeia de abastecimento energético, impedindo que uma única hidrovia de 37 quilômetros de largura se torne um gargalo para a economia global e permitindo que o Irã feche o mercado mundial de petróleo. E quanto mais acentuada for a queda da economia, maior será o incentivo para implementar essas mudanças necessárias.

A OPEP também pode ser menor ou desmantelada, o que potencialmente reduziria os preços do petróleo e do gás. A cadeia de suprimentos de energia poderia ser mais robusta, com oleodutos que contornassem completamente o Estreito de Ormuz. E o mundo poderia acelerar sua transição para fontes de energia renováveis, reduzindo a dependência global de combustíveis fósseis.

Não está nada claro que tipo de acordo – se é que algum – pode ser alcançado para pôr fim à guerra. O Irã pode não ser tão enfraquecido quanto os Estados Unidos ou Israel esperam. Pode continuar a financiar o terrorismo e a ameaçar a vida e os meios de subsistência de seus inimigos.

No entanto, economistas e especialistas militares concordam que alguns benefícios a longo prazo podem advir dessa guerra profundamente impopular.

Fortalecendo nossa cadeia de suprimentos de energia

A guerra expôs falhas estruturais significativas na cadeia global de suprimentos de energia – um sistema complexo e interligado que busca o equilíbrio entre redundância e eficiência. O fato de o Irã ter conseguido, com tanta facilidade, cortar o acesso mundial a um quinto do petróleo global com algumas minas, drones improvisados e lanchas rápidas exigirá uma reflexão profunda – e mudanças permanentes.

O resultado mais provável é que o Oriente Médio construa oleodutos e gasodutos que passem pela Arábia Saudita e pelos Emirados Árabes Unidos, contornando completamente o estreito.

“Os países não são tolos: eles vão desenvolver oleodutos e gasodutos e aumentar massivamente a capacidade”, disse Jay Hatfield, da Infrastructure Capital Advisors. “Ninguém vai apostar todo o seu futuro novamente no Estreito de Ormuz. Isso é extremamente positivo.”

Isso significaria que o fornecimento de energia poderia ser mais seguro – e mais barato – a longo prazo. O mundo tem pago altos custos de seguro embutidos no trânsito por águas disputadas.

“Isso talvez não tivesse acontecido sem essa guerra”, disse Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird. “Muitas vezes, são necessários choques ou eventos exógenos inesperados para reforçar a ideia de que as coisas precisam mudar.”

Já vimos essas mudanças várias vezes só nesta década. Após a pandemia, as cadeias de suprimentos da indústria global entraram em colapso e, em seguida, foram significativamente fortalecidas. A guerra da Rússia com a Ucrânia mudou a forma como a Europa obtém gás natural. As tarifas impostas pelo presidente Donald Trump resultaram em mudanças drásticas no fornecimento de matérias-primas.

A resiliência na cadeia de suprimentos de energia não poderia vir em melhor hora: a demanda mundial por energia tornou-se insaciável. Empresas de tecnologia estão construindo data centers de IA com alto consumo de energia em ritmo acelerado.

Se o mundo se desvencilhar da dependência energética do Oriente Médio, os Estados Unidos poderão estar em uma posição privilegiada para ajudar: o gás natural continua sendo a maior fonte de energia para a produção de eletricidade, e os Estados Unidos possuem vastas reservas desse recurso, com crescente capacidade de exportação.

“Isso pode muito bem se revelar algo positivo – apesar da perturbação econômica temporária – se, depois disso, a liberdade de navegação for restaurada, o petróleo, o gás natural e os destilados voltarem a fluir livremente e o cartel ruir”, disse Joe Brusuelas, economista-chefe para os EUA da RSM. “Essas são coisas que geralmente só se veem 10 a 20 anos depois; na névoa da guerra, tudo tende a ficar confuso.”

A mudança já está acontecendo

Algumas mudanças econômicas já estão se consolidando.

A OPEP – principal concorrente dos Estados Unidos no setor de combustíveis fósseis – começou a apresentar sinais de fragilidade. Os Emirados Árabes Unidos, segundo maior produtor de petróleo membro da OPEP, anunciaram sua saída do cartel, enfraquecendo a capacidade da OPEP de definir as cotas de produção que mantêm os preços elevados.

“Diversificar a produção, reduzindo a dependência da OPEP e direcionando-a para fornecedores mais confiáveis — particularmente os Estados Unidos — deve melhorar a segurança energética global e ajudar a estabilizar os preços ao longo do tempo”, disse Rob Thummel, gestor sênior de portfólio da Tortoise Capital.

A transição para a energia solar também está bem encaminhada em muitas partes do mundo devido ao choque do preço do petróleo. As exportações chinesas de tecnologia solar, baterias e veículos elétricos atingiram recordes históricos em março, de acordo com o think tank de energia Ember.

“Ter uma economia menos dependente de um ou dois tipos de energia seria algo realmente positivo”, disse Mayfield.

Nem toda mudança é positiva

Esses resultados otimistas não são garantidos. O novo regime iraniano empossado pode ser ainda mais radicalizado e empenhado em prejudicar os Estados Unidos, Israel e seus aliados.

“Matamos todos os líderes deles”, disse Hatfield. “Não acho que eles sejam nossos melhores amigos.”

Durante a guerra, o Irã criou um modelo para exercer influência econômica global, e se o Estreito de Ormuz se tornar menos crucial, o Irã e seus aliados poderão ameaçar outros canais e oleodutos no futuro, observou Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union.

O desmantelamento da OPEP pode parecer uma coisa boa. Mas a OPEP vinha produzindo mais petróleo nos últimos meses, e acabar com o cartel reduz a probabilidade de o mundo agir em conjunto durante uma futura crise energética global.

As mudanças decorrentes do ajuste de contas com a guerra no Irã podem ser mais benéficas para alguns do que para outros.

Por exemplo, a transição para energias renováveis, particularmente na Ásia e na Europa, pode ocorrer às custas da Bacia Permiana do Texas, que durante décadas colocou os Estados Unidos em uma posição invejável devido à revolução do xisto e do fraturamento hidráulico. Se a demanda por petróleo cair a longo prazo, os preços do petróleo podem despencar abaixo dos níveis pré-guerra, prejudicando a indústria.

“Muito disso depende do que é permanente e do que é temporário”, disse Brusuelas.